上证报中国证券网讯(记者汪友若)12月22日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发布最新报告，总结了2025年中国股市中最重要的十条经验，为投资者布局2026年中国股市提供借鉴。
高盛表示，A股与港股2025年均录得显著涨幅，实现连续两年正回报。高盛认为，当股市从“希望”阶段转向“成长”阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。
高盛预测，中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅，主要驱动力为企业盈利增长，预计中国企业盈利2026年及2027年将分别增长14%、12%。此外，约10%的估值修复潜力也将为市场上行提供支撑。
高盛总结的其余九条经验还包括：2025年中国贸易韧性超预期，出口类股票表现突出；AI改写中国科技股格局，预计AI的广泛应用未来十年可推动企业盈利年均增长3%；中国企业稳步“出海”，并逐渐从低成本、低附加值制造商向高端制造、服务、知识产权与文化输出转型；中国消费结构出现变化，娱乐、特色零售、休闲服务等新兴消费板块崛起；“反内卷”政策推动光伏、电池、化工等行业迎来盈利回升；“十五五”规划建议为中国股市带来新的结构性机遇；内资涌动、外资配置回暖，中国市场可投资性进一步增强；中国股市向境内外投资者充分展现出分散化配置的价值；积极的政策基调仍在发挥作用，市场下行风险得到控制，股市估值中枢有望上移。
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